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互聯(lián)網(wǎng)+環(huán)保:讓污染無處遁形

發(fā)布時(shí)間:2015-11-30 文章來源:  瀏覽次數(shù):4419

受美律師事務(wù)所訴訟影響,唯品會(huì)昨日股價(jià)下跌1.76美元,收?qǐng)?bào)20.43美元,跌幅為7.93%,市值蒸發(fā)近10億美元。


7月2日晚間,美國律師事務(wù)所BernsteinLiebhardLLP公布,已代表在2015年2月17日至2015年5月18日期間購買唯品會(huì)股票的買家向紐約南區(qū)地方法院對(duì)唯品會(huì)提起集體訴訟,稱唯品會(huì)及公司特定高管和董事違背了1934年美國證券法。


就在今年5月份,美做空機(jī)構(gòu)頻繁對(duì)唯品會(huì)發(fā)布做空講演,集中將矛頭指向:1)唯品會(huì)在中國遞交的財(cái)務(wù)文件與其遞交給美國證監(jiān)會(huì)的文件截然不同;2)唯品會(huì)的財(cái)報(bào)與該公司治理層在多個(gè)場(chǎng)合下表露的信息自相矛盾。3)聯(lián)系關(guān)系交易可能未表露,涉嫌侵害投資人利益。



今年5月12日,美做空機(jī)構(gòu)MithraForensicResearch在一份針對(duì)唯品會(huì)的講演中稱,唯品會(huì)的財(cái)報(bào)與該公司治理層在多個(gè)場(chǎng)合下表露的信息自相矛盾。唯品會(huì)股價(jià)旋即在2015年5月12日的交易中大幅下跌逾5%至25.78美元。


 


 


5月14日,市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)JCapitalResearch(下文簡稱“JCAP”)發(fā)布講演稱,唯品會(huì)在中國遞交的財(cái)務(wù)文件與其遞交給美國證監(jiān)會(huì)的文件截然不同。受此影響,唯品會(huì)當(dāng)日股價(jià)收于25.21美元,下滑5.4%。


 


 


5月29日,MithraForensicResearch再次發(fā)布講演稱,新證據(jù)顯示唯品會(huì)繼承歪曲樂蜂網(wǎng)營收。受該動(dòng)靜影響,唯品會(huì)當(dāng)日股價(jià)收于24.97美元,下滑1.6%。


對(duì)于中概股來說,一邊是私有化高潮未減,一邊是做空機(jī)構(gòu)的集中做空。唯品會(huì)、京東近期甚至遭到了統(tǒng)一個(gè)做空機(jī)構(gòu)(J CAP)的輪番做空。從做空講演中不難發(fā)現(xiàn),營收規(guī)模、盈利能力、以及聯(lián)系關(guān)系交易、售假等題目為電商股被集中做空的樞紐點(diǎn)。


中美財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不一


J CAP發(fā)布的講演稱,唯品會(huì)在中國遞交的財(cái)務(wù)文件與其遞交給美國證監(jiān)會(huì)的文件截然不同。


講演指出,唯品會(huì)提交給SEC的財(cái)務(wù)報(bào)表(SEC Report)和提交給中國工商總局(SAIC)審計(jì)部分的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)表(PRC Report)嚴(yán)峻不一致,涉嫌財(cái)務(wù)造假。


根據(jù)J CAP調(diào)查數(shù)據(jù)顯示:2013年,唯品會(huì)提交給SAIC的GM(毛利潤率)為14%,提交給美國SEC的為25%。唯品會(huì)提交給SAIC的利潤為虧損2270萬美元,而提交給SEC的數(shù)據(jù)為5.23億美元;2014年,唯品會(huì)提交給SAIC的毛利潤率為14%,提交給美國SEC的毛利潤率為24%。唯品會(huì)提交給SAIC的利潤為虧損2860萬美元,而提交給SEC的利潤數(shù)據(jù)為12.2億美元。


J CAP在調(diào)查講演中夸大,“我們從來沒有看到過SAIC和SEC上表露的數(shù)據(jù)相差如斯之大。”



J CAP調(diào)查的數(shù)據(jù)是來自8家向SAIC提交數(shù)據(jù)的唯品會(huì)子公司。他們分別為:唯品會(huì)(中國)有限公司;廣州唯品會(huì)軟件有限公司;廣州唯品會(huì)信息技術(shù)有限公司;唯品會(huì)(簡陽)電子商務(wù)有限公司;唯品會(huì)(昆山)電子商務(wù)有限公司;唯品會(huì)(天津)電子商務(wù)有限公司;唯品會(huì)(佛山)電子商務(wù)有限公司;唯品會(huì)(湖北)電子商務(wù)有限公司。


此外,在J CAP的調(diào)查講演里,還表露了唯品會(huì)涉嫌數(shù)據(jù)造假,以努力營造公司強(qiáng)勁的利潤率和健康的盈利能力。固然無法證明該講演里調(diào)查數(shù)據(jù)是否全面,但唯品會(huì)近年的發(fā)展至少面對(duì)了三個(gè)層面的題目。


1)從單一品類向全品類極速擴(kuò)張。比擬早前的衣飾特賣,唯品會(huì)開始嘗試全品類擴(kuò)張,包括數(shù)碼家電、汽車用品、家裝家居等都開始頻繁泛起在唯品會(huì)首頁。對(duì)于毛利高,物流要求相對(duì)簡樸的衣飾而言,新品類不斷增加唯品會(huì)的物流本錢,同時(shí)拉低毛利率。


2)從閃購到開放平臺(tái)平衡。從定位品牌特賣,到開放平臺(tái)的試水,唯品會(huì)但愿通過單點(diǎn)突破到平臺(tái)式,增大規(guī)模,突破增長天花板。但平衡點(diǎn)一直難找,唯品會(huì)邊做邊看。認(rèn)識(shí)唯品會(huì)的人士稱,唯品會(huì)很想做,但又不敢步子邁太大,丟了品牌特賣的用戶心智。


3)從獨(dú)大到全面圍殲。唯品會(huì)利用閃購的特性,在早期發(fā)展,迅速吃掉了品牌商的庫存,同時(shí)培養(yǎng)了大批忠實(shí)用戶(特別是女性)。但是唯品會(huì)的快增長,已經(jīng)觸動(dòng)了阿里系(淘寶+聚劃算+天貓)、京東、甚至是聚美的蛋糕。不管是衣飾、仍是美妝,這些都是女性購物者高頻次購買的品類,也是這些競(jìng)爭對(duì)手平臺(tái)上貢獻(xiàn)營收額的主力軍。這些“友商”們已經(jīng)開始一觸即發(fā)。


聯(lián)系關(guān)系交易表露存疑


J CAP 還指出,唯品會(huì)存在著聯(lián)系關(guān)系交易未表露。這涉嫌侵害上市公司資產(chǎn)。



J CAP稱,董事長兼CEO沈亞、副董事長兼COO洪曉波至少持有三家公司與唯品會(huì)產(chǎn)生聯(lián)系關(guān)系交易。J CAP指出,沈亞控制的國玉這家公司(http://www.yurtowne.com)在唯品會(huì)上售賣產(chǎn)品。



另外一家聯(lián)系關(guān)系公司叫是位于廣州的洛詩琳(Luxlead)。JCAP指出,經(jīng)由調(diào)查顯示,洛詩琳是由唯品會(huì)副董事長兼COO洪曉波持有。恰是這家洪曉波控制的公司,泛起在唯品會(huì)首頁的位置上,銷售相關(guān)商品。



對(duì)于閃購模式的唯品會(huì)而言,品牌在劃定的時(shí)間內(nèi)上新,通過折扣的方式,來刺激消費(fèi)者快速?zèng)Q議計(jì)劃購買。在唯品會(huì)的首頁上,每個(gè)品牌上新的位置都很有限,也都意味著巨大的利益牽扯。一位曾上過唯品會(huì)的商家透露,唯品會(huì)在招商控制上層層審批,但想上唯品會(huì)(特別是首頁)的品牌商趨之若鶩。即便治理上很嚴(yán)格,但仍是避免不了一些“潛規(guī)則”。


事實(shí)上,聯(lián)系關(guān)系交易本身并不違法,根據(jù)SEC的要求,與上市公司產(chǎn)生聯(lián)系關(guān)系交易的行為必需要對(duì)外表露。這也是考慮到,聯(lián)系關(guān)系交易方可以運(yùn)用行政氣力撮合交易的進(jìn)行,從而有可能使交易的價(jià)格、方式等在非競(jìng)爭的前提下泛起不公正情況,形成對(duì)股東或部門股東權(quán)益的侵犯,也易導(dǎo)致債權(quán)人利益受到損害。


售賣未經(jīng)品牌商授權(quán)的商品


贗品對(duì)于電商來說,是一個(gè)“惡疾”。JCAP講演中夸大,調(diào)查了多位消費(fèi)者,均表示在唯品會(huì)上買到過贗品。


JCAP調(diào)查職員抽選了21個(gè)調(diào)查樣本,去品牌商的線下實(shí)體店驗(yàn)貨,其中樣本中的Gucci被證明為贗品,其余的商品樣本,銷售職員也無法辨明真?zhèn)巍?ldquo;這些商品的型號(hào)并沒有在中國銷售。”



根據(jù)講演上所說,唯品會(huì)上的商品并不是來自品牌商直接合作,而是可能來自品牌商的經(jīng)銷商。這些被JCAP調(diào)查的品牌商都否認(rèn)和唯品會(huì)直接合作,但他們的產(chǎn)品泛起在了唯品會(huì)銷售的商品庫里,包括Gucci、Coach、Ferragamo、BottegaVeneta等品牌。


目前海內(nèi)電商主要分為兩種模式,一類是自采模式,以京東、聚美、一號(hào)店為代表;另一類這是開放平臺(tái)模式,商家直營,典型代表如天貓。唯品會(huì)的閃購模式是兩者的交集,商家將貨品放在唯品會(huì)寄售,唯品會(huì)匡助售賣,以及物流快遞服務(wù)。賣不完的商品依然退給商家。


因此,唯品會(huì)上售賣的商品魚龍混雜,有些可能來自品牌商,有些來自其他渠道商。對(duì)于渠道商,是滋生贗品的溫床。而跟著唯品會(huì)強(qiáng)盛的甩賣能力,一些通過OEM的貼牌商,不排除通過唯品會(huì)的資質(zhì)審核和上架要求,也將一些質(zhì)量層次不齊的商品銷往了消費(fèi)者手里。


前不久,京東被央視曝光的售賣二手iPhone給消費(fèi)者的新聞里,就泛起了蘋果官方和經(jīng)銷商說法不同一的情況。蘋果官方稱,并未有授權(quán)給京東銷售iphone系列手機(jī)。但京東進(jìn)貨的經(jīng)銷商卻拿出了官方授權(quán)的資質(zhì)證實(shí)。


JCAP就在講演里指出,在中國消費(fèi)市場(chǎng)里,贗品已經(jīng)司空見慣,包括京東、淘寶、天貓?jiān)趦?nèi)的平臺(tái)都有售賣贗品。不外,對(duì)于重復(fù)購買率和女性購物人群偏高的唯品會(huì)來說,正品保障才是其保障持續(xù)增長的內(nèi)核。當(dāng)然,這對(duì)于其他電商網(wǎng)站來說,亦是如斯。

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