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軟銀領(lǐng)投,估值超千億,貝殼IPO后的故事怎樣寫?

發(fā)布時間:2020-03-19 文章來源:本站  瀏覽次數(shù):3646

軟銀給貝殼送錢來了。

3月4日,貝殼找房新增了一位備受爭議的股東—軟銀。貝殼找房宣告,其完成了D+輪融資,參與出資方包含軟銀、騰訊、高瓴、紅杉等組織,總?cè)谫Y金額超過24億美元。

詳細細節(jié)是,軟銀旗下的愿景基金在貝殼找房最新一輪15億美元融資中出資10億、騰訊,高瓴、紅杉資本等組織出資14億,總出資24億美元。D輪融資之后,貝殼找房估值到達140億美元。

此外,愿景基金還直接向自若注資5億美元,一起從自若創(chuàng)始團隊手中額定購買了5億美元股份,投后自若估值為66 億美元。

本來貝殼D輪融資在2019年11月就完成了,現(xiàn)在3月才正式布告,一方面是貝殼考慮到疫情下房地產(chǎn)職業(yè)走勢持續(xù)低迷,現(xiàn)在宣告是趁機給自己造勢,另一方面是唱高調(diào)給對手看,軟銀、騰訊加持,貝殼已然是職業(yè)第一。

但軟銀的這筆出資并不被外界所看好。去年,軟銀豪擲百億美元出資WeWork,最后卻倒在IPO門前,此次關(guān)于貝殼、自若的出資雖不及WeWork,但也不難看出,軟銀關(guān)于在美國商場遭受的重創(chuàng),并不甘愿。

有出資方質(zhì)疑,軟銀在OYO、WeWork連續(xù)失利,為何還要在這一領(lǐng)域持續(xù)加碼?

2015年,在軟銀初次向OYO出資1億美元后至今,累計出資已達10億美元。

作為一家經(jīng)濟型酒店平臺,OYO不僅能預定酒店,更重要的是他們還與業(yè)主合作,晉級免費WiFi、亞麻床品和洗浴用品等各項酒店設(shè)施,使之到達規(guī)定標準,2015年之后的三年,OYO在印度現(xiàn)已開展了近15萬個房間,遍布180個城市,并宣稱占有“70%的細分商場份額”。

但張狂撒幣,快速催肥式的風險出資,讓軟銀在阿里巴巴之后罕見成功事例。此前估值近100億美元的OYO,現(xiàn)在卻在全球商場節(jié)節(jié)敗退,F(xiàn)在,OYO在3月10日的員工數(shù)量比較2019年11月現(xiàn)已減少近7000人,OYO中國團隊的高管也有5位離任。

《日經(jīng)亞洲談?wù)摗返膱髮ХQ,軟銀集團將以3美元價格出售其在OYO Life公司近7700萬美元的股份;OYO Life也將經(jīng)過向WeWork和其他軟銀隸屬公司搬運員工來減縮規(guī)模。

高風險、高收益的出資不行能讓軟銀在幾回失利后偃旗息鼓。現(xiàn)在可以看到的是,軟銀反而想把在OYO和WeWork上的丟失從中國房地產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)中撈回來。

02

這次中國商場能給軟銀想要的答案嗎?

假如單看貝殼的市值,軟銀好像做到了,F(xiàn)在貝殼D輪估值現(xiàn)已到達140億美金,折合人民幣近千億。

但疫情下的變數(shù)誰也預料不到。

根據(jù)貝殼發(fā)布的《2月份全國要點城市二手房月報》顯現(xiàn),今年1月至2月,二手房成交陷入低谷,18個要點城市的鏈家二手房成交量同比下降55%;在疫情在嚴重的2月,新增掛牌房源量環(huán)比下降52.2%。

兩個魔幻的現(xiàn)實放在眼前,一邊是千億市值,另一邊是成交斷崖式跌落,可以講好這兩件事的也就只有盈余了。

現(xiàn)在,長租公寓職業(yè)中無論是渙散式、集中式仍是公寓商場的玩家,并非只是單純的二房東或許中介,其本質(zhì)上仍是一個專業(yè)組織化的房屋辦理公司。

盡管在物業(yè)辦理模式下,企業(yè)不需要像房企相同先期開發(fā)或購買物業(yè),但仍是要投入大量的資金用于房屋的裝修改造。

這就意味著長租公寓自身也是個重資產(chǎn)、長周期的生意,現(xiàn)在受疫情影響,整個租房商場需求呈下降趨勢,資金鏈就是現(xiàn)在不得不面對的問題。

對貝殼來說,軟銀的這筆出資更像是救急,現(xiàn)在也起到了救急的作用。

對軟銀來說,貝殼和自若是未來可期的IPO,假如能成功上市,對軟銀來說將是一針強心劑。這是軟銀現(xiàn)在尋求出資收益的非常重要的一條。但從“蛋殼、青客”等先貝殼一步上市之后的公司股價來看,盈余方針好像也是不那么明晰。

03

資產(chǎn)證券化又成了長租公寓破解盈余的突破口。

資產(chǎn)證券化,簡單說就是長租公寓聯(lián)合房地產(chǎn)出資基金,將物業(yè)部分股權(quán)出售給保險公司等長時間資金持有方,再協(xié)同后者一起發(fā)行REITs(房地產(chǎn)信托出資基金)。

WeWork就這這種運作模式。但WeWork在這上面越跑越偏,本質(zhì)上它現(xiàn)已不是一家同享辦公公司,實際上應(yīng)該是出資公司和房地產(chǎn)信托公司。

Wework每次融完資只干一件事兒,先買七八家公司5%-20%的股權(quán),再做REITs買樓。

這也是WeWork失利的一個原因,沒有意識到靈敏的產(chǎn)品才是其重要組成的一部分,也就是顧客價值導向,后續(xù)WeWork跌落神壇,IPO失利好像也在情理之中。

可以看到,資產(chǎn)和運營是布局長租公寓最重要的兩個要素,假如可以經(jīng)過本錢辦理、規(guī);\營來建立品牌,形成良性循環(huán),必定程度上能處理長租公寓當時低盈余的問題。

盡管盈余可期,雙方好像都忽略了非常重要的一點,那就是方針走向和企業(yè)價值。

自2017年以來,房地產(chǎn)方針一步步收緊,“房住不炒”現(xiàn)已漸漸成了基調(diào)。與2008年比較,中國房地產(chǎn)黃金十年好像在疫情上畫上了句號,縱然體量龐大,但大勢所趨現(xiàn)已不復當年,貝殼未來要面對的是房地產(chǎn)職業(yè)全體嚴峻的形式。

在這個商場,貝殼還有多少增長尚不清楚,盡管無法預測,但也可見端倪。這樣看來,外界一直傳言軟銀“興于互聯(lián)網(wǎng),亡于房地產(chǎn)”也不那么駭人聽聞了

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