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阿里巴巴團(tuán)體周四宣布了2017財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)（每個(gè)公司劃分財(cái)季的方式不同，蘋果公司目前財(cái)報(bào)是2016年第三財(cái)季，相稱于提前一個(gè)季度，阿里巴巴團(tuán)體的財(cái)報(bào)對(duì)應(yīng)的是公司2016年第二季度的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)），總營(yíng)收為321.54億元人民幣，同比去年增長(zhǎng)59%，凈利潤(rùn)為人民幣71.42億元，同比去年下降77%。由于財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)超分析師預(yù)期，阿里團(tuán)體的股價(jià)兩天上漲12%。阿里在財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和新興業(yè)務(wù)上取得不錯(cuò)的成績(jī)，不外《華爾街日?qǐng)?bào)》以為阿里巴巴團(tuán)體在部門非主要業(yè)務(wù)的投資如菜鳥網(wǎng)絡(luò)，帶來的巨大虧損，對(duì)于阿里團(tuán)體是一種隱憂。

阿里財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)超預(yù)期 虧損來源于新興業(yè)務(wù)

阿里巴巴團(tuán)體最新的財(cái)報(bào)可以說是上市以來最佳，總營(yíng)收和利潤(rùn)都超過此前華爾街分析師的均勻預(yù)期，所以消除了部門投資人對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)電商平臺(tái)帶來沖擊的顧慮，股價(jià)連續(xù)兩天上漲，不僅達(dá)到52周高點(diǎn)，也重新回到了90美元上方，目前的市值是2451.6億美元。

阿里巴巴團(tuán)體本季度的財(cái)報(bào)首次按四個(gè)業(yè)務(wù)宣布了信息，回應(yīng)了美國(guó)投資人對(duì)于更公然信息的要求。阿里巴巴團(tuán)體在5月的財(cái)報(bào)中表露美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC對(duì)其會(huì)計(jì)的部門展開調(diào)查，所以本次財(cái)報(bào)宣布了新的業(yè)務(wù)信息，華爾街的投資人可以對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和業(yè)務(wù)指標(biāo)有更多了解。不外阿里團(tuán)體沒有更新美國(guó)證券交易委員會(huì)的調(diào)查進(jìn)展，

阿里團(tuán)體宣布聯(lián)系關(guān)系公司菜鳥網(wǎng)絡(luò)的部門信息，包括日均處理4200個(gè)包裹，以及虧損等。阿里團(tuán)體握有菜鳥網(wǎng)絡(luò)47%的股權(quán)，在此前的財(cái)報(bào)中沒有公然菜鳥網(wǎng)絡(luò)的詳細(xì)運(yùn)營(yíng)信息，成為投資人攻擊的一個(gè)要點(diǎn)，投資人以為阿里團(tuán)體逐日給菜鳥網(wǎng)絡(luò)帶去巨大的貨運(yùn)量，而財(cái)報(bào)中不統(tǒng)計(jì)如斯重要治理公司的信息是不正確的，菜鳥網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)合并策略也是SEC調(diào)查的一個(gè)重點(diǎn)。

阿里巴巴團(tuán)體新財(cái)報(bào)四個(gè)業(yè)務(wù)的劃分為：電商主營(yíng)業(yè)務(wù)，云計(jì)算服務(wù)，媒體和娛樂業(yè)務(wù)，新項(xiàng)目及其他投資業(yè)務(wù)。在主營(yíng)業(yè)務(wù)上阿里仍舊是中國(guó)電商的霸主，不僅銷售額增長(zhǎng)，用戶總數(shù)也在增長(zhǎng)，而這是在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶增速減緩的情況下，不外阿里團(tuán)體在電話會(huì)議上也承認(rèn)電貿(mào)易務(wù)面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)。

阿里巴巴團(tuán)體以為財(cái)報(bào)中最大的亮點(diǎn)是云計(jì)算服務(wù)，云計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收為1.87億美元，同比去年增長(zhǎng)156%，阿里團(tuán)體稱云業(yè)務(wù)是其強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力，將與主流的云計(jì)算業(yè)務(wù)公司展開競(jìng)爭(zhēng)。從增速看阿里的云計(jì)算業(yè)務(wù)比主營(yíng)的電貿(mào)易務(wù)要好，不外阿里的云計(jì)算業(yè)務(wù)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)方面仍是小弟級(jí)別的。亞馬遜是世界云計(jì)算業(yè)務(wù)領(lǐng)域的王者，在7月底宣布的第二季度財(cái)報(bào)中，亞馬遜的云計(jì)算業(yè)務(wù)Amazon Web Services營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到28.86億美元，利潤(rùn)為7.18億美元。

媒體和娛樂業(yè)務(wù)的增幅也很可觀，營(yíng)收為31.35億元，同比去年上漲286%，不外這是計(jì)入優(yōu)酷土豆業(yè)務(wù)的結(jié)果。

阿里團(tuán)體也坦承新業(yè)務(wù)和收購(gòu)業(yè)務(wù)可能的虧損會(huì)對(duì)利潤(rùn)率造成負(fù)面影響，財(cái)報(bào)中虧損的部門來源于以下幾部門：

1.云計(jì)算業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)虧損為人民幣4.39億元

2.媒體和娛樂業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)虧損為人民幣18.53億元

3.新項(xiàng)目及其他投資業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)虧損為人民幣15.72億元

也就是說，四大主要的業(yè)務(wù)中，核心的電貿(mào)易務(wù)是盈利的主力，并負(fù)責(zé)為其他業(yè)務(wù)的虧損補(bǔ)貼，其中云計(jì)算業(yè)務(wù)最有但愿在未來接近盈虧平衡。

還有投資部門帶來的虧損：

1.物流平臺(tái)菜鳥網(wǎng)絡(luò)的投資虧損3400萬美元

2.外賣送餐服務(wù)平臺(tái)口碑網(wǎng)虧損3700萬美元

所有的非電商主營(yíng)業(yè)務(wù)的虧損達(dá)到5.3億美元，已經(jīng)相稱于電商主營(yíng)業(yè)務(wù)攤銷前利潤(rùn)的21%。當(dāng)然有亞馬遜的例子在前，阿里團(tuán)體假如能夠通過投資非主營(yíng)業(yè)務(wù)建立起新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，投資市場(chǎng)也會(huì)比較寬容。

阿里想在電商增速放緩之前完成轉(zhuǎn)型 未來壓力會(huì)巨大 

由于營(yíng)收增長(zhǎng)整體尚好，目前投資者可以忽視這些虧損，不外當(dāng)核心電貿(mào)易務(wù)的增長(zhǎng)也放緩的話，這種情況就無法維系下去。

阿里團(tuán)體公布這次財(cái)報(bào)是最后一次宣布季度GMV數(shù)據(jù)（Gross Merchandise Volume），以后只會(huì)在年度財(cái)報(bào)中表露。GMV數(shù)據(jù)一直被投資人視為確定電商公司增長(zhǎng)速度的核心指標(biāo)，還記得每年“雙十一”阿里團(tuán)體宣布的單日成交金額嗎？SEC也在調(diào)查去年“雙十一”數(shù)據(jù)。阿里團(tuán)體的CFO武衛(wèi)現(xiàn)在表示GMV數(shù)據(jù)不是樞紐業(yè)績(jī)指標(biāo)了，不按季度宣布GMV數(shù)據(jù)一方面可以避免投資人的后續(xù)質(zhì)疑，和潛伏的法律麻煩，另外一方面可能也是阿里團(tuán)體不想僅僅被視為電商平臺(tái)公司，而是想像亞馬遜公司一樣，被視為一個(gè)科技公司。

阿里團(tuán)體在電商主營(yíng)業(yè)務(wù)外，有著復(fù)雜的投資和持股，在美國(guó)上市的后果就是，任何由阿里團(tuán)體投資和產(chǎn)生聯(lián)系關(guān)系的公司，都處于SEC的監(jiān)管之下，作為一個(gè)受關(guān)注的科技公司，阿里公司不能在財(cái)報(bào)中弄虛作假，否則代價(jià)會(huì)十分巨大。

華爾街有一個(gè)假設(shè)就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩對(duì)于阿里團(tuán)體等電商平臺(tái)會(huì)帶來影響，固然目前阿里團(tuán)體的財(cái)報(bào)仍舊不錯(cuò)，但這一假設(shè)仍未改變，阿里需要在華爾街假設(shè)的情況到來之前，打造出來一個(gè)能帶來高速增長(zhǎng)的新興業(yè)務(wù)。菜鳥網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的公然只是阿里復(fù)雜持股的一個(gè)例子，外國(guó)投資人以為阿里團(tuán)體通過交叉持股，所持有的菜鳥網(wǎng)絡(luò)股權(quán)遠(yuǎn)超47%，固然菜鳥網(wǎng)絡(luò)的虧損對(duì)阿里團(tuán)體的整體營(yíng)收并不帶來多大的影響，但類似的聯(lián)系關(guān)系公司全部計(jì)入財(cái)報(bào)的話，在新興業(yè)務(wù)尚未盈利而電商主營(yíng)業(yè)務(wù)增速降低的時(shí)候，阿里團(tuán)體將面對(duì)更艱難的局面。